Hai impostato correttamente il linker?
Ho usato quella libreria in tempi remoti, e se non ricordo male devi installare un file libgraphics.a o qualcosa del genere che poi va linkato.
Se usi dev cpp devi creare un progetto e andare nelle impostazioni di compilazione e nel linker aggiungere diversi parametri del tipo “-l<nome libreria, cercalo su internet>”
Tra l’altro io non ho mai usato una funzione initgraphics, è sufficiente aprire il main e scrivere initwindow che crea la finestra grafica:
initwindow(int larghezza, int altezza, const char * titolo);
Inoltre la libreria in questione non è più mantenuta se non erro ed è solo per WS, ti consiglio di passare a librerie più avanzate e multipiattaforma come SDL2 che ti permette di importare immagini, suoni, e fare molte cose. La SDL2 supporta pure l’accelerazione hardware perché renderizza con OpenGL